В сентябре Банк России вновь повысил ключевую ставку. Какое значение это имеет для экономики? Как ожидания, связанные с инфляцией, влияют на наше потребительское поведение? На эти и другие вопросы для читателей нашей газеты отвечает управляющий Отделением – Национальным банком по Кабардино-Балкарской Республике Аслан Калов.
- Аслан Хажбарович, почему в сентябре было принято решение повысить ключевую ставку?
- Да, 13 сентября на очередном заседании Совет директоров Банка России повысил ключевую ставку до 19%. Это - ответ на высокое инфляционное давление и рост инфляционных ожиданий населения и бизнеса. Давление на цены оказывал высокий спрос. В сентябре потребительская активность оставалась на повышенном уровне. Её поддерживали рост реальных зарплат, кредитование и стимулировали ожидания людьми высокой инфляции. В то же время производство не успевает за таким спросом. Нарастают ограничения, связанные как с трудовыми ресурсами, так и с логистикой, трансграничными расчётами. В результате в экономике сохраняется значительный перегрев, о чём свидетельствует высокая инфляция. Поэтому потребовалось дополнительное ужесточение денежно-кредитных условий, чтобы рост цен снова начал замедляться, инфляционные ожидания уменьшились, и инфляция вернулась к цели в 2025 году. А постоянная цель Банка России по инфляции – вблизи 4% в год.
- Как ситуация на рынке труда влияет на инфляцию?
- В стране не хватает рабочей силы в большинстве отраслей. Об этом нам говорят сами предприятия в ходе регулярных опросов. Больше 40% из 135 опрошенных нами во втором квартале организаций отметили нехватку рабочей силы. В основном на это указывали представители сельского хозяйства, строительной сферы и промышленного производства. Дефицит работников ограничивает возможности наращивания выпуска продукции. Также в условиях высокой конкуренции за кадры компании повышают зарплаты для удержания и привлечения работников. А возросшие расходы на оплату труда в условиях высокого спроса бизнес компенсирует за счёт повышения цен на свою продукцию или услуги. Приведу простой пример: в августе в Кабардино-Балкарии выросли цены на кондитерские изделия, причина - дефицит специалистов на фабриках региона. Производители увеличивали зарплаты сотрудникам и переносили эти издержки в цены. Как видим, дефицит кадров, с одной стороны, является препятствием для увеличения производства, а с другой - увеличивает издержки компаний. Оба этих фактора работают на повышение инфляции.
- А как ожидания людей насчёт будущей инфляции влияют на их потребительское поведение?
- Ожидания людей в отношении будущей инфляции зависят от того, какую инфляцию они ощущают сегодня. А эти ощущения складываются из наблюдений за ценами на те товары и услуги, которые люди часто приобретают. Поэтому рост цен на важные для населения товары- маркеры, к примеру, молочную продукцию, может провоцировать рост инфляционных ожиданий. Видя рост цен на повседневные продукты, люди думают, что всё остальное дорожает так же. Почему это важно? Когда люди ждут, что цены будут заметно расти, они, как правило, начинают чаще покупать товары впрок и меньше сберегать. «Лучше купить сегодня дешевле, чем переплачивать завтра», – так думает покупатель, это понятная человеческая реакция. Для того чтобы купить больше товаров сейчас, люди также берут кредиты. Это ещё сильнее разогревает спрос. А компании, реагируя на это, повышают цены на свою продукцию. Поэтому нам так важно снизить инфляцию и убедить людей, что она останется стабильно низкой.
- Как ключевая ставка помогает Банку России бороться с ускорением инфляции?
- Напомню, что для комфортной жизни людей и экономического развития страны Банк России считает оптимальной инфляцию в целом по стране вблизи 4% в год и для достижения этой цели реализует меры денежно-кредитной политики. Главный инструмент политики – ключевая ставка. Если инфляция превысила 4% и есть риски её ускорения, Банк России повышает ключевую ставку, чтобы вернуть инфляцию к цели. Как это работает? В ответ на повышение ключевой банки меняют свои ставки. Депозиты становятся более привлекательными (доходность выше), а кредиты, наоборот, становятся дороже. И тогда люди решают: стоит ли торопиться с крупными покупками, да ещё и за счёт дорогого кредита. Ведь теперь выгоднее положить свои деньги на депозит под высокую ставку. Производители и поставщики в свою очередь, увидев охлаждение активности потребителей, не смогут так легко повышать цены. Таким образом, цены уже не будут расти так быстро, как при высоком спросе, то есть инфляция замедлится.
Для наглядности приведу обратный пример. Давайте вспомним пик пандемии в 2020 году. Тогда в условиях экономического спада Банк России снижал ставку вплоть до 4,25%. Для чего? Было важно нивелировать вероятность дефляции и ускорить восстановление экономики, поддержав заметно упавший тогда спрос. А сегодня, наоборот, нужно охладить потребительскую активность и остановить перегрев экономики. Поэтому, повторюсь, и была повышена ключевая ставка в сентябре.
- Инфляция в Кабардино-Балкарии остаётся ниже, чем в округе и стране в целом. Однако в августе она, как и месяцем ранее, ускорялась. Что на это повлияло?
- Здесь можно выделить несколько тенденций. В республике в годовом сопоставлении быстрее стали расти цены на продовольственные товары. Основной вклад внесла динамика цен на овощи. Предложение некоторых из них на рынке снизилось. В августе заметнее, чем месяцем ранее, в годовом сопоставлении выросли цены на молоко и молочные продукты. Повышая цены, производители старались возместить возросшие из-за нехватки работников затраты на оплату труда. С аналогичной проблемой столкнулись и салоны красоты. Здесь увеличились ещё и затраты на импортные расходные материалы. Высокий спрос на услуги позволил переложить эти издержки на клиентов. Как результат, в августе парикмахерские услуги подорожали год к году сильнее, чем месяцем ранее. А вот годовой рост цен на медикаменты замедлился. Предложение лекарств выросло за счёт увеличения объёмов производства отечественными фармацевтическими компаниями. Кроме того, благодаря скидкам и акциям торговых сетей в республике моющие и чистящие средства стали дешевле, чем год назад. Таким образом, в августе инфляция в нашей республике повысилась главным образом из-за временного фактора: снижения предложения некоторых овощей и из-за более устойчивого высокого спроса, который позволял производителям и поставщикам переносить в цены возросшие издержки.
- Как вы отметили, свой вклад в рост инфляции внесла и динамика цен на овощи. С чем это связано?
- Здесь основное влияние оказала погода, а точнее аномально жаркое лето. Из-за засухи в некоторых регионах юга снизился урожай овощей, и их на прилавках стало меньше. Кроме того, у сельхозпредприятий выросли затраты на оплату труда, семена, полив и удобрения. В результате в августе у нас в регионе выросли цены на капусту и огурцы, тогда как год назад они, напротив, снижались. По этим же причинам сезонное снижение цен на отдельные овощи было заметно меньше, чем в августе прошлого года. Среди них лук, морковь, картофель и помидоры. Погода достаточно часто сказывается на динамике цен, пусть это и не всегда очевидно. Заметив, что чашка латте подорожала, вы вряд ли задумаетесь, что цена на неё сформировалась под действием неблагоприятных погодных условий за тысячи километров от нас. А ведь рост цен на кофе действительно ускорился. Жара и засуха в Бразилии (эта страна – основной производитель кофе) привели к повышению стоимости этого продукта на мировом рынке, а затем и на розничном. Разовые факторы на стороне предложения могут часто и сильно изменять цены на отдельные товары и услуги и влиять на инфляцию. Но это временное влияние, и оно само по себе сходит на нет. Банк России на это не реагирует изменением ключевой ставки.
- 1 августа в России вступил в силу запрет на экспорт бензина. Как это повлияло на цены на топливо в нашей республике?
- История с топливом также носит временный характер. В августе топливо на внутреннем рынке подорожало меньше, чем год назад. И одну из главных причин вы назвали – это возобновление запрета на экспорт бензина. Это решение обеспечило достаточные объёмы поставок топлива на внутренний рынок и стабилизацию цен. Как результат годовые темпы прироста цен на бензин снизились. Напомню, в августе прошлого года ситуация складывалась иначе. Тогда цены на моторное топливо заметно выросли вслед за повышением стоимости нефти и нефтепродуктов на мировом рынке.
- Вы рассказали о некоторых особенностях формирования инфляции в Кабардино-Балкарии. А учитываются ли региональные тенденции при принятии решений по ключевой ставке?
- Конечно, учитываются. Банк России анализирует ситуацию в каждом регионе: экономическую активность, динамику спроса и цен, обеспеченность кадрами, динамику кредитования, а также множество других индикаторов. Такой анализ необходим для выявления зарождающихся тенденций в экономике. Это позволяет принимать взвешенные и своевременные решения по ключевой ставке, а значит повышает эффективность денежно-кредитной политики. Кстати, ознакомиться с актуальной информацией и тенденциями в экономике может каждый на официальном сайте Банка России https://cbr.ru/about_br. Для жителей Кабардино-Балкарии будет полезен региональный раздел https://cbr.ru/kbr/news, где наше отделение регулярно публикует новости и материалы, в том числе связанные с инфляцией. Кроме того, на сайте Банка России вы можете найти много полезной информации о поддержке экономики и работе финансовой системы в разделах «Меры защиты финансового рынка» https://cbr.ru/support_measures и «Вопросы и ответы» https://cbr.ru/faq. На сайте Fincult.info в простой и доступной форме разбираются ситуации, с которыми может столкнуться каждый: от необходимости взять кредит и выбрать наиболее удачный вариант сбережений до поиска оптимальной стратегии формирования будущей пенсии.
